Европейский рынок «зелёных» облигаций (2018)

Первая часть доклада Climate Bonds Initiative посвящена обзору основных характеристик сделок по купле-продаже «зелёных» облигаций в Европе: эмитентам облигаций, типам и размерам сделок, секторам инвестирования привлечённых от выпуска облигаций средств, а также роли государственных учреждений и финансовых организаций в развитии европейских рынков «зелёных» облигаций. Первый выпуск «зелёных» облигаций был осуществлён Европейским инвестиционным банком в 2007 году, а сегодня Европа является крупнейшим региональным рынком с совокупным объёмом выпуска в 122 млрд евро за период с 2007 по первый квартал 2018 года. На 2018 год 145 европейских компаний выпустили «зелёные» облигации (около трети мирового объёма) в различных форматах, объёмах и с различными сроками погашения, что говорит о значительной диверсификации рынка «зелёных» облигаций в Европе.

Размер эмиссий облигаций варьируется от крупных эмиссий банками в более чем 1 млрд евро до сравнительно небольших эмиссий — менее 100 млн евро — представителями секторов государства и частного бизнеса. В целом, «зелёные» облигации выпускаются компаниями энергетического сектора, финансовыми организациями, компаниями в сфере недвижимости, органами местного самоуправления, но также имеется большой потенциал развития выпуска корпоративных акций, особенно в таких странах, как Великобритания, Германия и Франция.

Энергетический сектор остается лидирующим среди сфер деятельности, куда направляются привлечённые от выпуска облигаций средства, хотя в последние годы его доля в общей структуре снизилась, при увеличении доли строительного и транспортного секторов. По срокам погашения сегодня в Европе преобладают облигации с 10-летним и менее сроком погашения (70% от всех выпущенных «зелёных» облигаций).

Государственные учреждения из Франции и Скандинавских стран внесли особый вклад в развитие рынка «зелёных» облигаций. Общий объём эмиссии муниципальными и государственными компаниями сегодня превышает совокупную сумму, привлечённую от выпуска облигаций: 24,9 млрд евро против 20,7 млрд евро на конец первого квартала 2018 года. Привлечённые ими средства инвестируются в основном в энергетику, транспорт, строительство зданий и управление водными ресурсами. Финансовые учреждения остаются активными эмитентами «зелёных» облигаций, а в их структуре секторов инвестирования набирает всё больший вес сектор недвижимости.

Крупнейшим рынком «зелёных» облигаций в Европе является рынок Франции (совокупный объём выпуска «зелёных» облигаций за период с 2012 по первый квартал 2018 года — 37,8 млрд евро), за ним следуют рынки Германии (22,6 млрд евро), Нидерландов (13,0 млрд евро) и Швеции (10,9 млрд евро). Французский рынок «зелёных» облигаций обладает одним из самых высоких уровней прозрачности, а его дальнейший рост возможен путём увеличения эмиссий компаниями, сфокусированными на конкретный продукт или услугу, и государственными учреждениями. А, к примеру, рынки Скандинавских стран характеризуются небольшими по объёмам эмиссиями «зелёных» облигаций, но значительным количеством таких эмиссий.

Данная публикация размещена в Информационно-аналитической системе Росконгресс по рекомендации экспертного сообщества Фонда Росконгресс.