В докладе для общественных консультаций Банка России, посвященном криптовалютам, подробно рассматриваются риски, которые распространение криптовалют создает для граждан, финансовой стабильности и экономической безопасности, представлены предложения для консультаций по возможным мерам регулирования.
В докладе отмечается, что целью создания криптовалют является обеспечение удобного платежного средства, потенциально привлекательного с инвестиционной точки зрения, создание возможности анонимизации платежей и обхода регуляторных ограничений за счет устранения посредников (банков и платежных систем) и передачи функции верификации проводимых транзакций в систему распределенных реестров. Цена криптовалют очень волатильна и зависит от востребованности пользователями, реакции инвесторов на заявления регуляторов, крупных компаний и известных лиц и во многом носит спекулятивный характер. Помимо высокой волатильности, криптовалюты характеризуются существенными рисками безвозвратной утраты средств из‑за мошенничества, хакерских атак, отсутствия правовой защиты. В силу анонимного характера криптовалюты массово используются для проведения платежей в рамках преступной деятельности. Все это подвергает потенциальному риску потребителей и при увеличении охвата может представлять угрозу для финансовой стабильности.
Аналитики Фонда Росконгресс выделили основные тезисы данного исследования, сопроводив каждый из них подходящим по теме фрагментом видеотрансляций панельных дискуссий, состоявшихся в рамках деловых программ ключевых мероприятий, проведенных Фондом.
В мире наблюдается стремительный рост рынка криптовалют, однако доля платежных транзакций, приходящаяся на криптовалюты, значительно ниже по сравнению с показателями для традиционных платежных систем.
После появления первой в мире криптовалюты Bitcoin в 2009 году рынок бурно развивался и в настоящее время включает широкий спектр различных инструментов, основанных в т. ч. на применении технологии распределенных реестров. Наиболее широкий термин для обозначения таких инструментов криптоактив актив, который существует в цифровом виде или является цифровым представлением другого актива и создан с применением технологии распределенных реестров.
В докладе отмечается, что в конце декабря 2021 года общий объем рыночной капитализации криптовалют и торгуемых на криптовалютных биржах токенизированных активов составил около 2,3 трлн долл. США, что почти в два раза превышает объем глобального рынка «зеленых» облигаций и сопоставимо с объемом рыночной капитализации одной из крупнейших компаний Microsoft.
Наибольший объем капитализации приходится на биткойн (около 0,9 трлн долл. США, 38%), следом за ним идет Ethereum (около 450 млрд долл. США, 19%). На рынке стейблкойнов доминирует Tether с объемом капитализации 78 млрд долл. США.
Согласно мнению авторов доклада, в настоящий момент доля транзакций, которая приходится на крупнейшие криптовалюты, ничтожно мала по сравнению с аналогичными показателями для наиболее популярных платежных систем: число транзакций, совершенных платежной системой Visa в 2020 году, превышает число ончейн-транзакций с биткойном более чем в 1500 раз. Учитывая, что большинство стран идет по пути развития собственных цифровых валют (ЦВЦБ), которые будут предоставлять все преимущества криптовалют (для законных операций) и при этом иметь все характеристики законного платежного средства, значимого роста доли криптовалют в платежном обороте, скорее всего, не произойдет.
Эксперты отмечают, что основным мотивационным фактором при осуществлении вложений в криптовалюту являются ожидания высокой доходности, в то же время в качестве аргумента для вложений в криптовалюту нередко приводится недоверие к традиционной финансовой системе. Интерес к криптовалютам часто сопровождается недостаточной финансовой грамотностью: ожидая высокую доходность от данного инструмента, люди не осознают все связанные с ним риски.
Российские граждане принимают активное участие на криптовалютном рынке.
По результатам исследования компании Chainalysis в сентябре 2020 года, в рейтинге 154 стран по индексу глобального принятия криптовалют (Global Crypto Adoption Index) Россия заняла 2‑е место (1‑е место Украина, 3‑е место Венесуэла). Помимо иностранных криптовалютных бирж, в России распространена покупка криптовалют через криптообменники (в т. ч. telegram-боты, терминалы) в Интернете, в т. ч. за счет отсутствия обязательной идентификации и простоты «входа», которые, в частности, предоставляют возможность купить криптовалюту за фиатные деньги посредством P2P-переводов через банковские карты.
Одним из способов вложения российскими гражданами средств в криптовалюты становится инвестирование через финансовые инструменты, привязанные к их курсу или показателям иностранных организаций, связанных с криптовалютами.
Популярность криптовалют среди российских инвесторов растет. Так же, как и в других странах, в России, согласно проведенному Банком России в 2021 году исследованию поведения начинающих инвесторов, на втором месте по частоте совершения первой покупки после акций (29%) находится криптовалюта (12%).
В августе 2021 года Россия вышла на 3‑е место по объему майнинга биткойна на ее долю приходится 11,23% вычислительных мощностей, используемых для майнинга биткойна (в начале 2021 года доля России составляла 6,9%).
Основываясь на результатах анализа рыночных данных и опроса, проведенного Банком России летом 2021 года среди кредитных организаций и платежных систем (с учетом их неполноты и заведомой невозможности точной оценки), авторы доклада делают вывод, что на российских граждан приходится значительная доля участия в мировом рынке криптовалют. На текущий момент связанные с этим риски финансовой стабильности ограничены, однако в случае роста вовлеченности граждан в криптовалютный рынок они существенно возрастут.
Видео: roscongress.org/sessions/biznes-navigatsiya-po-rossii-delovoy/search/#00:46:40.895
Ключевые угрозы криптовалют связаны со значительным негативным влиянием на благосостояние граждан, экономику России и финансовую стабильность.
В докладе отмечается, что широкое распространение криптовалют создает значительные риски для российского финансового рынка. При отсутствии ограничений и дальнейшем росте объемов инвестирования в криптовалюты российскими гражданами, масштабном вовлечении в рынок банков и других финансовых организаций, риски, присущие этой деятельности, могут усиливаться и нести системные угрозы.
Авторы доклада выделяют три основные угрозы в связи с распространением криптовалют в России:
Угроза для финансовой стабильности. Распространение криптовалют несет существенные риски для экономики страны и финансовой стабильности. Потенциальное использование криптовалют в качестве средства платежа за товары и услуги создает риск подрыва денежного обращения и утраты суверенитета национальной валюты.
Угроза расширения нелегальной деятельности. В силу анонимного характера криптовалюты массово используются для проведения платежей в рамках преступной деятельности (отмывание доходов, полученных преступным путем, наркоторговля, финансирование терроризма, незаконная продажа оружия, нелегальный вывод средств за рубеж, вымогательство, коррупция и т. д.).
Видео: roscongress.org/sessions/spief-2019-tsifrovizatsiya-evrazii-vzglyad-v-budushchee/search/#01:00:52.095
Международный опыт регулирования криптовалют демонстрирует серьезную озабоченность иностранных регуляторов, а также тренд на ужесточение регулирования. С целью снижения угроз, обусловленных распространением криптовалют, Банк России представлены предложения по развитию регулирования в России.
В докладе отмечается, что криптовалюты вызывают серьезную озабоченность у иностранных регуляторов и международных организаций, что подтверждают участившиеся за последний год публикации и заявления, в которых содержатся предупреждения для потребителей о высоких рисках инвестирования в криптовалюты. В настоящее время глобальный подход к регулированию криптовалют пока окончательно не сформирован, тем не менее сделаются следующие выводы.
В части использования криптовалют для платежей все больше ведущих стран вводит прямой запрет, в других странах данная область пока находится в «серой» зоне, но с большой вероятностью можно ожидать дальнейшего ужесточения.
В части торговли криптовалютой в ряде стран действует запрет, другие страны разрешают работу криптовалютных бирж, но планомерно ужесточают требования в области ПОД / ФТ и требуют подробную отчетность.
В части регулирования инвестиций в криптовалюты регуляторы ведущих стран либо вводят запреты, либо дают гражданам настоятельные рекомендации не инвестировать в такие инструменты.
Предложения Банка России по ограничению операций с криптовалютами в России:
- Введение ответственности за нарушение запрета на использование криптовалюты в качестве средства платежа за товары, работы и услуги, продаваемые и покупаемые юридическими и физическими лицами резидентами Российской Федерации.
- Введение запрета на организацию выпуска и (или) выпуск, организацию обращения и обмена криптовалюты (в т. ч. криптобиржами, криптообменниками, P2P-платформами) на территории Российской Федерации и установление ответственности за нарушение данного запрета.
- Введение на законодательном уровне запрета для финансовых организаций на собственные вложения в криптовалюты и связанные с ними финансовые инструменты, запрета на использование российских финансовых посредников и инфраструктуры финансового рынка для осуществления любых операций с криптовалютой (приобретение, осуществление платежей и переводов, отчуждение криптовалют) и для способствования осуществлению подобных операций (в т. ч. оказание услуг по хранению или содействие принятию рисков через деривативы).
- Продолжение работы по совершенствованию взаимодействия как с национальными регуляторами, так и с международными организациями в целях гармонизации подходов.
- Выработка согласованной позиции в отношении регулирования криптовалют в рамках ЕАЭС для исключения рисков регуляторного арбитража в регионе, учитывая, что ряд стран (в частности, Казахстан и Республика Беларусь) также являются активными участниками глобального криптовалютного рынка.
- Одновременно Банк России продолжит реализацию мер по повышению уровня осведомленности граждан о рисках, сопряженных с вложениями в криптовалюту, а также об их отличии от цифровых валют центральных банков.
- Банк России считает необходимым развивать мониторинг рисков, связанных с вложениями в криптовалюты.
Также предлагаем вам ознакомиться с другими материалами, размещенными в специальных разделах Информационно-аналитической системы Росконгресс Криптовалюты, Денежно-кредитная политика, Финансовый рынок, Электронная торговля, посвященных развитию рынка криптовалюты.
